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经济增长数字扎眼(2002.11.27)
作者:宋国青    发布:2004-04-16    阅读:1796次   

宋国青:经济增长数字扎眼


  (50人论坛·北京)按与上年同期相比的计算方法,10月份的工业增加值增长率为14.2%。除去春节移动因素的影响和其他一些个别情况,这个增长率是1995年5月份以来最高的。去年的工业增长率一路下跌,从年初的12.0%左右降到11月的 7.9%,然后快速上升。所以说,今年工业同比增长率的快速回升,一半是因为今年年内的变化,另一半是因为去年的快速下跌。估计下月的工业同比增长率将超过15. 0%,四季度平均在 15.0%左右。这个预测,与上期预测四季度GDP同比增长8.4%是基本一致的。
  一个值得注意的情况是,今年以来,工业增长率和GDP增长率的比例与过去相比有相当大的差别。在1996年,同口径的工业增加值比上年增长了13.4%,与此对应的GDP的增长率是9.6%。去年上半年,工业的增长率为 11. 0%, GDP增长率为 7. 9%。今年上半年,工业增长率为 11. 7%,比去年高了; GDP增长率为 7. 8%,比去年还稍低一点。这里边应当有正常因素变化的影响,或者还有别的因素的影响。
  今年前9个月平均每月实现货物贸易顺差22.2亿美元,10月份达到了47.5亿美元,是前9个月月平均值的2倍多,也是过去三年来的最高记录。不过这个记录与10月份的长假有一定关系。剔除季节因素和国庆长假因素后的顺差约20亿美元,与前九个月相当。
  在1986年到1998年间包括两头,10月份货物进口的均值比 9月份略高,而出口比 9月份上升 4.1%。在 1999年以来的四年中,10月份的进口值比9月份平均下降11.8%,出口平均下降3.5%。今年10月份比9月份,进口下降了15.4%,绝对数为46亿美元,出口下降了6.1%,绝对数为19.6亿美元。接过去四年的平均数与此前13年的平均数推算,10月份的长假使出D减少了7.6%,进口减少了12.0%。因为对进口的影响更大,所以顺差是增加的。
  长假对工业生产也有影响,不过在量上要小得多,因此很难比较准确地估计出来。像发电厂这样的生产企业肯定不会停工放假,生产可储存产品的企业可以比较灵活地安排生产,有些非国有企业可能不完全放长假。这些因素使长假对工业生产的影响比对进出口的影响小得多。
  另一个显眼的数字是10月份社会消费品零售总额比上年同期增长9.4%。作为同比增长率,这个数字本身与国庆长假没有关系,因为去年也是月初放长假。在3月和4月,消费品零售额的同比增长率分别为8.3%和8.2%,现在的同比增长速度也明显回升了。
  根据过去几年的情况估计,“5·1”和“10·1”长假大约使当月的消费品零售额有所增加,但使下月的零售额减小差不多同样的幅度。从几个月合计的数据看,长假村消费品零售额几乎没有影响。旅游肯定从长假中得到好处,但是旅游支出的增加可能来自其他消费支出的减小。在这个方面,本来应当估计增加假期对总消费倾向的影响,但在现在的数据情况下,这个估计是几乎无法进行的。考虑到储蓄的目的是为了未来消费,从理性预期的逻辑推理,放长假可以改变消费的结构,但基本上不能影响总的消费倾向。
  M2的同比增长率在10月份达到了17.0%,是1999年7月份以来最高的。不过,M2增长率与GDP增长率之间的关系,在直观上并不清晰。一个原因是M2的变化受多种因素影响,而影响经济增长和价格水平的因素也很多。就1999年7月以来的情况而言,两者的相关性比过去更强了。不过关于真实经济活动水平与货币数量关系的那个老问题依然存在:在两者明显同向变化的时候,到底谁是因谁是果?就中国现在的情况来说,应当是有双向的因果关系。

(财经杂志,宋国青)